Yazar – Alessandro Albano
Vadi Finans – ABD’de enflasyon Ekim ayında yavaşlama işaretleri gösterdi fakat buna karşın dünyanın önde gelen iktisadının, 2023 yılında resesyona girerek başka ekonomiler üzerinde domino tesiri yaratma mümkünlüğü çok yüksek.
Bu ikaz, neredeyse koro halinde ABD’nin önümüzdeki yıl karşılaşacağı risklerden bahseden ve birkaç hafta evvel açıklanan IMF varsayımlarından daha karamsar bir tonda konuşan yatırım bankalarının CEO’larından geldi.
JPMorgan (NYSE:JPM) CEO’su Jamie Dimon, CNBC kanalına verdiği demeçte pandemi sayesinde hâlâ 1,5 trilyon dolarlık ek tasarrufu bulunan işletmeler ve tüketiciler üzerindeki enflasyonun tesirlerinden tasa duyduğunu, programların 2021’e nazaran %10 daha fazla harcama yapacağını söyledi.
Dimon, “Enflasyon az evvel söylediğim her şeyi aşındırıyor ve bir buçuk trilyon dolar önümüzdeki yılın ortalarında tükenmiş olacak.” dedi. “Dolayısıyla ileriyi düşünürsek bu gelişmeler ekonomiyi rayından çıkarabilir ve insanların endişelendiği bir resesyona neden olabilir.”
ABD’nin bir numaralı yatırım bankası, yatırımcıları yaklaşan “ekonomik kasırga” konusunda birinci kere uyarmıyor. Geçtiğimiz Haziran ayında Dimon, kasırganın şu anda gelmekte olduğunu ve bunun küçük bir fırtına mı yoksa Sandy Kasırgası mı olduğunu bilmediğimizi söz etmişti.
JPM CEO’suna nazaran Fed Fonlarının %5’e gerçek ilerlemesiyle birlikte faizlerin yükseltilmesi “enflasyonu denetim altına almak için kâfi olmayabilir.”
Wall Street Journal tarafından düzenlenen bir aktiflikte ABD iktisadı için “yaklaşık 3’te 2” resesyon mümkünlüğü ile 2023 yılında bile pay senedi piyasalarında düşüşlerin devam edeceği ikazında bulunan Goldman Sachs (NYSE:GS) CEO’su David Solomon üzere global finansın başka büyük isimleri tarafından da paylaşılan telaşlar bunlar.
GS’ye nazaran pay senedi, ham petrol ve gayrimenkul (hem ticari hem de konut) düşüş eğilimi göstermeye devam edecek ve bu durum ABD dolarındaki güçlenme ile dengelenecektir.
Ayrıca Solomon’a nazaran ABD iktisadı için “yumuşak iniş” – ya da enflasyonda ekonomiyi resesyona sürüklemeyecek bir yavaşlama – mümkünlüğü “yalnızca %35” ve Fed; büyük mali teşviklerin ve Ukrayna’daki Rus savaşının öngörülemez tesirlerinin yol açtığı enflasyonu azaltmaya çalıştığı için “faiz artırımı devrinde olmamız şaşırtan değil” diye ekledi.
Solomon, “Piyasa, yakın vakitte sonuncu orana ulaşacağımızı ve [Fed’in] faizleri düşüreceğini varsayıyor ve tarihî olarak birden fazla sıkılaştırma döngüsüne bakarsanız bir mühlet sonra bir bilakis dönüş görürsünüz.” dedi. “Ancak bunun için şimdi erken olduğunu, meçhul olduğunu düşünüyorum.”
Projeksiyonlara gelince New York Fed tarafından hesaplanan resesyon modeli Kasım 2023’te ABD’de %38’lik bir resesyon mümkünlüğü varsayım ederken (%30’un üzerindeki okumalar tarihi olarak ekonomik gerilemenin habercisidir), Fed’in son noktasal grafiklerinde 2023 için kesin oran %4,6 olarak verilmiştir.
Bu tavan tüm FOMC üyeleri tarafından paylaşılmamaktadır çünkü Cleveland Fed’in bu yıl hayli isabetli olduğu kanıtlanan anlık kestirim (nowcast) modeline nazaran çekirdek oranın sırf ufak bir gerilemeyle %6,26’ya düşmesi bekleniyor. Bunun, Fed’in 2023 yılı için noktasal grafiğini, %5’in çabucak üzerinde belirlemesi için kâfi olup olmadığı en azından tartışmalı.
