Yazar – Laura Sánchez
Vadi Finans – IBEX 35, CAC 40, DAX endeksleri ile piyasalar bu Cuma karışık seyrediyor. Yatırımcıların gözü önümüzdeki hafta duyurulacak Fed ve Avrupa Merkez Bankası (ECB) faiz kararlarında olacak.
ECB: 50 mi 75 mi?
Uzmanlar varsayımlarını yaptı bile. “Fiyat göstergelerinin gevşemesi ve iktisadın beklenenden daha uygun durumda olması nedeniyle önümüzdeki hafta yapılacak merkez bankası toplantıları, faiz artırımlarının suratının azalacağına işaret ediyor. Hem Fed hem de ECB’nin daha evvel +75 baz puan olan faiz artırımını +50 baz puan (bps) artırması olası. Bu toplantılar öncesinde seans sırasında merkez bankacıları tarafından rastgele bir müdahale olmayacak (sessizlik dönemi), bu nedenle dünkü düşüşlerin akabinde tahviller satın alınabilir (fiyatta artış, iç randıman oranında düşüş).” diye açıklıyor Bankinter’daki analistler.
Danske Bank ayrıyeten ECB’nin, faizleri 50 bp artırmasını ve gelecek yılın birinci çeyreğinde de artırmaya devam etmesini bekliyor. Bu uzmanlara nazaran mevduat faizi, %2,75 ile tepe yapabilir.
FXStreet haberine nazaran Danske Bank, “Gelecek haftaki toplantıda ECB’nin şahin bir tutumla 50 baz puanlık bir faiz artırımı yapmasını bekliyoruz. Bilhassa ECB’nin, (yeniden yatırımların neredeyse büsbütün duracağı) APP süreci kapsamında tekrar yatırımlara son verilmesine ait temel prensipleri ve daha fazla faiz artırımı için açık uçlu bir tabir sunmasını bekliyoruz. Bu hem şahinler hem de güvercinler için kabul edilebilir olacağına inandığımız bir uzlaşma olacak.” dedi.
FXStreet, Danske Bank ile tıpkı fikirde olan ve ECB’nin Aralık ayında faizleri 50 bp artıracağına inanan Rabobank’ın iddialarını de yineliyor lakin 75 bp’lik bir artış mümkünlüğünü da göz gerisi etmiyor.
“Manşet enflasyondaki birinci gevşemeye karşın çekirdek enflasyon hâlâ yüksek ve enflasyonun gayeye yakınsamasını yavaşlatacak. Yeni projeksiyonlar bir 2025 iddiası içerecek lakin son varsayımlardaki yanlışları düşünürsek artış istikametli enflasyon riskleri devam ettiği sürece ECB ihtiyatlı davranmalı.” diyen Rabobank analistleri, “%3’lük kesin faiz iddiamızı koruyoruz.” diye ekledi.
ECB’nin daha şahin bir strateji izleyeceğine işaret eden bir öteki uzman da üst üste üçüncü sefer 75 baz puanlık bir artış hedefleyen Nordea.
Nordea’daki analistler, “ECB’nin, İdare Kurulundaki daha güvercin seslere bir selam olarak büyük tahvil varlıklarını azaltmaya başlama tarihiyle ilgili kararını erteleyeceğini yahut tarihi, 2023’te ikinci çeyreğin sonu yahut üçüncü çeyreğin başı olarak belirleyeceğini düşünüyoruz.” diyor.
Fed: Güvercin vaadini yerine getirecek mi?
Fed’e gelince bu analistler, 2023’te politik duruşuna ait şahin bir bildiri bekliyor. Bu uzmanlara nazaran son devirde finansal şartlardaki gevşeme hâlâ birinci evrelerde ve faizlerde daha fazla artırıma muhtaçlık duyulacak.
Danske Bank analistleri: “ABD iktisadı dördüncü çeyrekte ufak bir büyüme patikasında kalmaya devam ediyor ve Fed’in, enflasyonun bu noktadan sonra devam etmesini önlemek için gelecek yıl hafif bir resesyonu zorlaması gerekiyor. Talebi düşürmek için geniş finansal şartların yine sıkılaşması gerekiyor, bu da muhtemelen birinci çeyrekte daha fazla faiz artırımı, hâlâ yüksek olan daha uzun gerçek getiriler ve daha güçlü bir dolar kombinasyonunu içeriyor.”
Benzer biçimde BofA analistleri de birebir fikirde: “Fed’in Aralık ayında federal fon oranı için maksat aralığını 50bp artırarak %4,25-4,5’e yükseltmesini bekliyoruz. Fed’in son birkaç haftadır yaptığı açıklamalar bu hamleyi açıkça ortaya koyuyor. Asıl kıymetli soru, Fed’in bundan sonra ne yapacağı.”
