Altın piyasası 2022’nin büyük kısmında dingin talep gördü. Bununla birlikte Dünya Altın Konseyi’nin 2023 genel görünüm kestirimine nazaran sarı metal, yeni yıl belirsizlikle dolu olacağı için kıymetli bir stratejik varlık olmaya devam edecek.
“Resesyon ne kadar şiddetli olursa, altın o kadar yeterli olur”
Dünya Altın Kurulu (WGC), global araştırma lideri Juan Carlos Artigas, verdiği bir röportajda, yatırımcıların 2023’te ne görmeyi bekleyecekleri konusunda net bir fikir birliği olmadığını söylüyor. Vadi Finans’dan takip ettiğiniz üzere merkez bankalar, enflasyonu soğutmak için gibisi görülmemiş bir sıkılaştırmaya gitti. Bu da global ekonomiyi bir kırılma noktasına itti.
Artigas, birçok iktisatçının merkez bankası sıkılaştırmasının global ekonomiyi ölçülü bir sakinliğe itmesini beklerken, dünyanın daha önemli bir sakinliğe gerçek gittiğine dair artan kaygılar olduğunu kaydediyor. Federal Reserve’in yumuşak bir iniş düzenleyebileceği fikri, neredeyse büsbütün umutlar ve hayaller alemine havale edildi. Artigas, bu ortamda altının pahasını göstermesi gerektiğini söylüyor. Bu bağlamda şu yorumu paylaşıyor:
Tarihsel olarak, sıkılaştırma döngüleri bir resesyonla sona erdi. Resesyon ne kadar şiddetli olursa, altın o kadar güzel olur.
“Muhtemelen sarı metal, bir ölçü dalgalanma görecek”
WGC son raporunda, altının son yedi resesyonun beşinde olumlu getiriler gördüğünü kaydediyor. Analistler raporda, “Özellikle enflasyon da yüksek yahut yükseliyorsa, büyümede keskin bir düşüş, altının güzel performans göstermesi için yeterlidir” diye yazıyor. WGC, global iktisadın sıhhatinin yanı sıra altın yatırımcılarının dikkat etmesi gereken bir öbür faktörün de ABD dolarının gücü olduğunu söylüyor. Piyasalar, Fed’in sıkılaştırma döngüsünü gelecek yılın birinci yarısında durduracağı varsayım ediyor. Bu yüzden, ABD dolarının tepeyi gördüğüne dair artan bir fikir birliği var.
Analistler raporda, “Doların tepesi tarihî olarak altın için uygun oldu. Ayrıyeten, tepeden 12 ay sonra vaktin %80’inde olumlu altın getirisi sağladı” diye yazıyor. Genel olarak gelecek yıl yatırım talebinin güzelleşeceği beklentisi var. Fakat, faiz oranlarının da 2023’ün büyük kısmında yüksek kalacağı öngörülüyor. Ayrıyeten, en uygun ihtimalle enflasyon görünümünün bulanık olacağı varsayım ediliyor. Bu nedenle Artigas, altının tekrar de bir ölçü dalgalanma göreceği konusunda yatırımcıları uyarıyor
“Altının getirisi, istikrarlı, lakin olumlu olacak”
Analistler, enflasyon düşer ve faiz oranları yüksek kalırsa, gerçek oranların yükselmeye devam edeceğini belirtiyorlar. Bunun da altın fiyatları için olumsuz olduğunu kaydediyorlar. Buradan hareketle şu açıklamayı yapıyorlar:
Dengeli olarak, 2023’te konsensüsün beklediği ortamda altının getirisi, şoförlerinden gelen rakip yan rüzgarlarla karşı karşıya olduğu için muhtemelen istikrarlı, lakin olumlu olacak. Fakat, iktisadın muhtemelen âlâ belirlenmiş bir yol izlemeyeceğine dair pek çok işaret var.
Portföyde ne kadar altın olması uygun?
2022’ye kadar altından uzak duran yatırımcılara gelince, Artigas bunun muhtemelen bir kusur olduğunu söylüyor. WGC, altın fiyatlarının yılı 1.800 dolar civarında bitirmesini bekliyor. Bununla birlikte, pahalı metal nispeten nötr bölgede. Birebir vakitte altın, bu yıl hem tahvil hem de pay senedi piyasalarını geride bıraktı. Sarı metal, 2022’de en âlâ performans gösteren varlıklardan biri oldu. Artigas, şu değerlendirmeyi yapıyor:
Bu yıl gördüğümüz aykırı rüzgarları göz önüne aldığımızda, altın çok yeterli durumda. 2022’de portföylerinde altın olan yatırımcılar daha yeterli getiri elde etti. Ayrıyeten, daha az kayıp ve daha az oynaklık gördü. Bunun 2023’te de bu türlü devam etmesini bekliyoruz.
Artigas, yatırımcıların ne kadar altına sahip olması gerektiği konusunda da görüşünü paylaşıyor. WGC araştırması, yatırımcıların portföylerinde altının %2 ile %10’u ortasında olması gerektiğini gösterdiğini gösteriyor. Artigas da bu aralıkta rastgele bir yerin uygun olduğunu kaydediyor.
