Altın fiyatları, farklı taraftan esen rüzgarların tesirinde kalmaya devam ediyor. Bu rüzgarlardan yelkenleri şişirenler altını yükseltirken, aksi istikametten esenler suratını kesiyor yahut istikametini çeviriyor. İlerleyen günlerde bu rüzgarların şiddetini etkileyecek birtakım gelişmeler yaşanacak. 5 büyük banka, bu gelişmelerin altın iddiaları üzerindeki tesirlerini açıklıyor.
“Altın gelecek hafta üç büyük olaydan etkilenecek”
Commerzbank ekonomistlerinin raporuna nazaran, ABD enflasyon dataları ve/veya Fed ve ECB önümüzdeki hafta altın piyasasına yeni bir ivme kazandırabilir. Ekonomistler, şu açıklamayı yapıyor:
İlk olarak, ABD enflasyon dataları yayınlanacak. Piyasanın öngördüğünden daha ölçülü çıkması mümkün. Bunun sonraki gün Fed’in faiz kararı üzerinde rastgele bir tesiri olmaz. Bununla birlikte, basın toplantısındaki tonu etkilemesi muhtemel. Piyasa, faiz artırım döngüsüne ait beklentilerini geri çekerse, muhtemelen bu altına canlılık kazandırır. Üçüncü büyük olayın, yani ECB’nin Perşembe günkü toplantısının fiyatlar üzerinde önemli bir tesirinin olup olmayacağı biraz kuşkulu.
“Daha ucuz bir dolar, altın için yükselişe işaret ediyor”
Vadi Finans’dan takip ettiğiniz üzere altın, zayıflayan dolar ve azalan getirilerle Kasım ayında %6,4 arttı. Société Générale ekonomistleri, daha düşük bir faiz ortamının sarı metali destekleyeceğini söylüyor. Ekonomistler, şu değerlendirmeyi yapıyor:
ABD iktisadına eklenen 261 bin Tarım Dışı istihdamla, 193 bin olan konsensüs iddiasını aştı. Bu, muhtemelen Fed’in faiz oranlarını daha fazla sıkılaştırmaya devam etmesi için üzerindeki baskıyı hafifletecek. Altın, getiri sağlamayan bir varlıktır. Bu yüzden, daha düşük bir faiz ortamı külçe için yükseliş eğilimi gösteriyor.
Bu ortada, ABD 10 yıllık gerçek getirisi Kasım’da 29,6 baz puan düştü. Altın, Ekim ayı için ABD TÜFE sayılarının açıklanmasıyla ayın ilerleyen saatlerinde daha fazla takviye buldu. Bunlar piyasanın evvelce iddia ettiğinden daha düşüktü. Ekonomistler, değerlendirmelerine şu istikamette devam ediyor:
Düşük enflasyon, altın için klasik olarak aşağı taraflıdır. Bununla birlikte, piyasa hissiyatı, Fed’in daha yavaş faiz artırımları yapma yahut enflasyonun düşmesinden daha süratli denetim altına alınırsa gerçek oranları daha da düşürecek olan güvercin siyasetlere daha erken dönme muhtemelliğine odaklanmış görünüyor. Altın, ay boyunca DXY’nin %5,0 düşmesiyle, daha düşük nominal faiz ortamında zayıflayan doların tarafından desteklendi. Daha ucuz bir dolar, parlak metal için yükseliş eğilimi gösteriyor.
“Sarı metal, daha derin bir toparlanmanın tadını çıkaracak”
Credit Suisse stratejistlerinin raporuna nazaran, sarı metalin daha fazla çıkar görmek için 200 Günlük Hareketli Ortalamanın (DMA) üzerinde 1.796 dolarda haftalık kapanışa muhtaçlığı var. Bu doğrultuda stratejistler, şu düzeylere dikkat çekiyor:
Altın, şu anda 1.796 dolarda görülen kritik 200DMA ile sonlu kalmaya devam ediyor. Buradan bir konsolidasyonun ortaya çıkmasını bekliyoruz. 1.729 dolarlık dayanağın altında, fakat sonraki 55DMA’da 1.698 dolarda görülen dayanak ile aralıktaki ani yükseliş eğilimini hafifletmek için bu gerekli. 1.796 doların üzerinde bir haftalık kapanışın, 2022’deki %50’lik düşüşün akabinde 1.843 dolara, akabinde Haziran’ın en yüksek düzeyi olan 1.877 dolara yükseliş için daha manalı bir toparlanmaya kapı açacağı öngörüyoruz.
“Parlak metal destansı bir boğa tuzağı için yer hazırlıyor olabilir”
TD Securities ekonomistleri, altın rallisinin tükenme belirtileri göstermeye başladığını söylüyor. Ekonomistlere nazaran, altında destansı bir boğa tuzağının gelişmesi beklenen. Bu bağlamda ekonomistler, şu açıklamayı yapıyorlar:
Altında satın almanın bittiğine dair işaretler görüyoruz. Lakin CTA trend takipçileri yeni çıkışları tetiklemeden evvel fiyatlarda kayda kıymet bir konsolidasyona muhtaçlık olacak. Bu noktada, 1.830 doların kuzeyindeki bir ralli sadece mevcut konum düzeylerinden marjinal CTA alımına işaret ediyor. Bu yüzden, durum riskleri artık üst istikametli değil. Bu, bedelli metallerdeki zahmetli ticaretin nihayet gücünü kaybedeceğini ve pahalı metallerde destansı bir boğa tuzağı için yer hazırlayacağını gösteriyor. Zira, son vakitlerde güçlü fiyat hareketi komplekste isteğe bağlı ilgi çekiyor. Halbuki önümüzdeki aylarda makro aykırı rüzgarların yumuşaması pek muhtemel değil.
Altın ve gümüş ortasındaki dört temel fark
Hem altının hem de gümüşün, çeşitli derecelerde, potansiyel bir ekonomik yahut piyasa gerilemesinde ve daima yükselen enflasyon devirlerinde bir korunma sağlaması mümkün. Morgan Stanley’deki ekonomistlere nazaran, altın yahut gümüşe yatırım yapmaya karar verirken göz önünde bulundurulması gereken dört faktör var.
Gümüş global iktisada daha fazla bağlı
World Silver Survey‘e nazaran gümüşün yarısı ağır endüstride ve yüksek teknolojide kullanılıyor. Sonuç olarak gümüş, ekonomik değişimlere, mücevherat ve yatırım gayeleri dışında hudutlu kullanımları olan altına nazaran daha hassas. Ekonomiler yükseldiğinde, gümüş için talep artma eğilimindedir.
Gümüş, altından daha değişken
Gümüş fiyatlarındaki oynaklık, muhakkak bir günde altınınkinden iki ile üç kat daha fazla olabilir. Traderların bunda yarar sağlaması mümkün. Lakin, portföy riskini yönetirken bu cins dalgalanmaların zorlayıcı olması da muhtemel.
Altın, gümüşten daha güçlü bir çeşitlendirici oldu
Gümüş, pay senetleri, tahviller ve emtialarla orta derecede zayıf müspet korelasyona sahiptir. Bu nedenle, âlâ bir portföy çeşitlendiricisi olarak kabul görür. Lakin, altın daha güçlü bir çeşitlendirici olarak kabul görüyor. Daima olarak pay senetleri ile bağlantısız oldu. Ayrıyeten, öteki büyük varlık sınıfları ile çok düşük korelasyonlara sahip. Gümüşten farklı olarak altının, endüstriyel kullanımları epey hudutlu. Bu yüzden, ekonomik düşüşler sarı metali daha az tesirler.
Gümüş şu anda altından daha ucuz
Ons başına gümüş, altından daha ucuz olma eğiliminde. Bu da onu pahalı metallere fizikî varlık olarak sahip olmak isteyen küçük ferdi yatırımcılar için daha erişilebilir kılıyor.
